白银期货上市十周年，看期货如何充当白银风险的“避震器”｜吉克

大河菜魔方《极客》第740期

大河菜魔方“吉克”队记者陈玉静

白银期货上市已经整整十周年了。

2012年5月10日上午，白银期货在上海期货交易所（以下简称上海期货交易所）正式挂牌上市。贵金属期货系列继续完善。

经过10年的发展，上海期货交易所白银期货交易逐渐活跃，交易量长期位居全球白银期货市场第一。市场发出了强有力的“中国声音”，也得到了白银企业的广泛认可。

豫光金铅是中国最大的白银生产商。裕光生产的裕光白银曾在2008年北京奥运会和残奥会上登上领奖台，也是白银期货交易的第一卖家。客户。白银期货上市十年，豫光金铅深受感动。

豫光金铅相关人员表示，国内白银期货的上市，为企业提供了合理有效的避险平台，为企业生产经营提供了有力保障，让企业在生产中开展业务，贸易和其他过程。可以规避价格波动风险，锁定合理利润，同时搭建防火墙规避市场风险，有效降低企业经营风险。

十年白银期货

行业发展的放心

说起中国白银，于广金领队是一个不可回避的企业，不仅是因为它是中国最大的白银生产企业，更因为其卓越的品质，裕光银业曾登上首届奥运会的领奖台中国游戏。

2007年8月，中国铅锌矿业公司首席代表、奥运会奖牌赞助商必和必拓致电裕光金铅，希望裕光金铅为2008年奥运会生产出优质产品和残奥会。金属银。裕光金铅很高兴接受这一重要订单，并成为北京奥运会和残奥会奖牌生产的指定银牌供应商。

经过半年的有序工作，裕光的员工，1340公斤的北京奥运会和残奥会奖牌由白银制成，装上卡车，押送到印钞造币厂上海造币厂生产。各项质量检测均达标，远高于国家标准。这是豫光金铅发展史上的重要时刻。

在后续发展过程中，宇光金铅将不断探索创新，提质增效，依托白银等材料优势，在新材料、新能源方面取得突破。

在裕光白银蓬勃发展的同时，白银行业也很火爆。

2012年之前，国内白银关注度提升，交易平台盛行，交易量成倍增长。中国没有正式的白银期货交易平台。

裕光金铅相关人士表示，当时国内白银行业大部分只能通过现货市场开展业务活动，导致缺乏有效的套期保值工具，严重缺乏保值能力。规避价格风险。 , 权威有效的市场定价体系来管理市场风险。

白银期货的上市及时填补了这一空白。 2012年5月10日，经中国证监会批准，白银期货合约在上海期货交易所挂牌上市。首日交易，豫光金铅成为首个白银期货上市交易的卖方客户。

“白银期货上市后，公司积极参与白银期货的交易和交割，白银期货逐渐成为公司主要的避险交易渠道。”裕光金铅相关人员表示，近年来，白银价格波动剧烈，价格波动对企业生产经营影响较大。由于公司的采购和销售涉及国内外市场，期货保值对企业来说尤为必要。通过参与期货交易，可以提前锁定购销价格，规避价格波动风险，为企业生产经营保驾护航。

值得一提的是，在白银期货上市前夕，上海期货交易所宣布，豫光金铅生产的“YG”牌银锭可用于白银期货本位制的履约交割。上海期货交易所合约。

上述人士称，银锭是LME的注册品牌，企业具备境外期货交易资格，企业可以同时在两个市场找到更多的套利机会。当两个市场的价格比较在合理的价格比较范围内时，这种套利机会并不明显。但是，一旦两个市场的期货价格因信息不对称而偏离正常区间，企业的跨市场套利机会就会出现，这确实是企业转型升级和高质量发展的机会保障。 “价格”护航。

2022年也是豫光金铅上市20周年。据悉，借助期货，豫光金铅正充分发挥豫光白银作为中国第一的规模优势、品牌优势和品质优势。优势和市场优势，把握发展主动权，着力延链、补链、强链，持续推进产业链、价值链、创新链、供应链深度耦合，坚持推进银基合金、粉末材料和高纯度金属。等研发和产业化，不断提高产品市场占有率。

5年多研发，白银期货终于上市

虽然白银期货上市才10年，但对于白银期货上市的准备并不止于此。

2007年之前，上海期货交易所开始对白银期货进行研究。由于我国白银主要与铅、锌相关联，按照上海期货交易所关于新品种上市的战略要求，在锌、铅逐步上市后，上海期货交易所将按计划推出白银期货。

在白银期货研究过程中，上海期货交易所对银行业上下游企业进行了广泛的市场调研。一方面，我们重点走访了主要的白银生产和消费企业，实地了解白银的生产、消费、定价模式和流通方式； ，充分听取各方对白银期货合约及相关规则设计的意见和建议，并在此基础上设计白银期货合约及相关规则。

2012年4月17日，上海期货交易所公布了白银期货合约及相关规则草案，并听取了市场各方的意见。规则内容。同年4月23日，中国证监会批准上海期货交易所开展白银期货交易。 2012年5月4日，中国证监会批准白银期货合约在上海期货交易所上市。随后，上海期货交易所公布了标准白银期货合约及相关实施细则上海交易所贵金属行情，并宣布白银期货合约将于2012年5月10日上市交易。

风险防范是金融产品创新的底线。在白银期货研究过程中，上海期货交易所借鉴铜、铝、锌、黄金等成熟金属期货交易风险控制的成功经验，对国际形势进行深入研究和比较对多家期货交易所白银期货进行分析，对相关数据进行实证分析论证，科学设计白银期货合约规则。风险防范理念充分体现在限价制度、保证金制度、限仓制度、套期保值制度等环节，对白银期货交易进行风险评估，制定有针对性的风险防范措施，确保白银期货交易平稳发展。

白银期货将继续为白银产业升级保驾护航

在多方的努力下，白银期货上市后，通过期货交易的价格发现功能，形成公平合理的国内白银价格，为相关企业买卖白银提供合理的价格依据在日常白银定价中，越来越多的企业开始使用白银期货价格进行定价。保值公司数量持续增加，交易活跃。

2021年上海期交所白银期货交易量将达到2.31亿手，交易活跃度名列前茅，在上海期交所排名第三，交易量将长期保持全球白银期货市场第一。

南华期货金属分析师夏莹莹告诉大河日报、大河财经记者，回顾过去10年，白银期货上市后，贵金属产业链进一步完善。在价格风险管理、企业购销模式、库存管理、经营定价方式等方面的不断探索和创新，开辟了新的行业发展路径，极大地推动了我国白银银行业这个全球最大的白银消费国的发展。

“在投资方面，白银期货的上市进一步丰富了投资者的贵金属投资工具。由于其合约规模明显小于黄金、保证金较低、波动性较大，深受投资者的喜爱。个人投资者白银期货交易量和规模较上市初期有明显提升，品种更加成熟。”夏莹莹表示上海交易所贵金属行情，展望未来，白银期货将继续为白银产业升级和国家绿色能源转型保驾护航，发挥重要作用。

不过，夏莹莹表示，目前的白银级咨询服务和行业会议，仍不如其他活跃的期货品种。白银作为产业属性和金融属性各占一半的特殊贵金属，希望通过专业协会或咨询服务平台连接更广泛的资源，为市场提供更详细的咨询、数据和行业交流机会。

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