Arca首席投资官：资产通证化后的“无现金世界”将是下一个发展方向

编译 | 白泽研究院

上周，领先的数字资产管理公司 Arca 的首席投资官 Jeff Dorman 是 DeCential Media 播客的嘉宾。Jeff 在包括美林证券和 Citadel 证券在内的华尔街公司拥有超过 17 年的资产管理和交易经验，帮助客户交易超过 1 亿美元的私人资本。Jeff 小时候是个狂热的棒球卡收藏家，因此他很快就理解了 NFT 的吸引力。他是数字资产领域最聪明、最准确的人之一。

他想象了一个世界，公司、大学甚至市政当局都在使用加密货币为持有者提供今天不可能的好处。

主持人：很高兴有杰夫作为嘉宾。我知道你在资产管理方面有很强的背景，所以我很好奇你的成长道路，你是如何成为今天这个角色的，你能和观众谈谈吗？

我职业生涯的前二十年围绕着华尔街和金融科技展开。我一直很喜欢分析公司的损益表，帮助公司筹集资金并了解它们的价值。我于 2014 年离开华尔街，帮助创办了一家名为 Harves Exchange 的金融科技公司，这是我第一次在投资之外工作。我有 10 多名全栈开发人员与我一起工作，其中许多人挖掘比特币并在 Github 上使用开源代码。有意思是因为当时只听说过比特币，从宏观上看确实是一种可以对冲通胀的货币，但是从开发者的角度我从来没有理解过，直到看到开发人员讲了它的代码，所以这就是我在接下来的几年里研究它的原因，当我真正了解比特币时，我爱上了它。

在洛杉矶，很多人没有主业，几乎每个人都在做副业。我在这里认识的很多人都以某种方式参与了数字资产，要么为开发编写代码，要么进行风险投资，要么参与加密社区。一旦我们超越比特币的价格，我们可以看到底层区块链是一项旨在取代整个传统金融的技术，所以这意味着我开发了15年的资产管理工具将被取代。

目前，资产管理行业没有人像我这样涉足加密行业。您可能知道开发项目，有些正在做风险投资（VC）。没有人可以分析公司的资产负债表和损益表以及代币属性。以及不同交易方式的组合。所以我看到这个空白。

主持人：也就是说，您离开华尔街投身加密行业的动机是您将加密货币视为未来？

是的，我认为加密货币和区块链技术是金融科技的下一个发展方向。事实上，我想很多人误用了“革命”这个词，这并不意味着颠覆，而是下一次迭代。区块链可以允许在下午 4 点关闭的共同基金全天在交易所进行交易，就像基于区块链的资产可以 24/7 全天候交易一样。

智能合约的灵活性让你可以编写任何你想要的东西，这意味着你可以将任何东西变成投资工具。作为投资者，我们习惯于将投资产品视为房产、股票、证券、商品或货币，但很少有人会想，如果我想投资ip怎么办？我如何投资某人的品牌？或者如何投资无形资产？如果没有区块链，这一切都不可能实现。

所以，区块链因为点对点技术和7*24改变了世界，同时区块链可以把任何资产上链，真是令人兴奋。

主持人：您认为随着我们继续推进加密货币和数字资产，更多的无形资产、无法量化的资产会变成可交易资产，还是会出现我们从未想过的新资产类别？

是的。以ETF为例，ETF本身并不是一个资产类别，它就像一个“袋子”，你可以在里面放任何东西，就像一种标准普尔指数，你可以通过ETF进行投资。现在，我们有行业 ETF，例如债券 ETF、医疗保健 ETF，以及商品 ETF、货币 ETF。所以基本上任何东西都可以放入ETF。

数字资产也是如此，我认为资产支持的代币只是将收入直接传递给代币持有者的工具。在 NFT、DeFi、Web3、GameFi 等不同领域，我们需要忘记去中心化的愿景，去中心化只是任何组织资本结构的延伸，你持有的代币将成为你的无形资产或网络。增长主张。

你可以看到这将如何远远超出我们今天所看到的，例如迪士尼将发行一个代币，而迪士尼代币中的股份必须大于其中的股份，因为股份只是分配他们的现金流的地方，但是这些代币可以为您提供折扣，让您获得进入公园的 VIP 访问权限比特币现金区块浏览器，让您尽早了解他们创建的新内容，甚至让您体验与迪士尼角色互动的体验。你可以用迪士尼代币做各种事情。

Netflix、星巴克、联合航空公司和其他公司通过他们的客户为少数股东赚了所有的钱，但没有一个客户会以使用产品以外的形式受益。

你在向你的市政当局纳税，为什么一个城市不发行建设公园的代币？如果您拥有公园的代币，您有权享受公园特别的夜间音乐会，或让您的孩子在其中举办生日派对。

这个想法也可以扩展到机场，您可以在那里获得优先访问权。大学也可以做同样的事情，如果你在孩子出生的时候买了一个UC代币，那么18年后孩子就可以用这个代币来支付学费，如果孩子不去UC，他们可以兑换成继续使用其他学院的代币。

因此，在代币发行人最终将如何与您的生活联系起来方面，机会是巨大的。

主持人：听起来不错，在这种情况下，比特币似乎只是一种基础的、最容易识别的资产，但也是你眼中用途最广泛、最不令人兴奋的资产。

是的，我认为比特币很棒，只是我认为很多人刚接触加密货币时认为比特币是市场中唯一的一部分，他们变得非常短视，只关注它的价格，但是有有很多东西值得研究。总而言之，比特币只是整个区块链技术生态系统的一部分。

有朝一日，我们可能会走向一个我们不再拥有现金的世界。

事实上，我们有现金的唯一原因是我们需要付款。我们拿到了我们的薪水，这是可支配的钱，然后立即花在房租和食物上，所以你总是需要有现金的缓冲。这样做的结果是您将被排除在升值资产之外。

但是如果你所有的投资也是支付工具，比如你可以花特斯拉股票，或者你可以花零散的房地产，那么你永远不必有现金，每个人都会拥有一个数字钱包里的所有资产。您不再需要银行，不再需要经纪账户，您的资产将完全流动，您的汽车成为投资，您的珠宝成为投资，甚至您在网站上的数据都可以成为一种货币化资产。所有这些都可以在区块链上表示，并最终具有可用作交易或抵押品的价值。

我并不是说这指日可待，但我认为这是不可避免的，这就是我们未来 10 到 20 年的发展方向。

主持人：我喜欢您的观点，即代币的多功能性可以影响从迪士尼到大学再到任何行业的任何事物。一旦这些机构和公司开始发行代币，您认为作为第一批代币发行者会有什么样的动向？

我认为实际上恰恰相反，我认为没有人想成为第一个，也没有人想成为最后一个，所以有几个障碍。

最重要的是教育障碍，大多数人仍然认为数字资产只是比特币，而没有考虑其他可能性。

二是在美国监管环境这么不明确的情况下，很难发行代币，企业不明白如何从会计角度看待代币，如何从常规存储监管角度看待代币。看法。

第三点其实是前两点的延伸，也就是从来没有银行家提出过这些想法，没有人跑到迪士尼、Netflix、联合航空等处说，“嘿，你可以发行代币”。

但我认为，一旦有人首先开始并打开“阀门”，那么洪水仍然会像我刚才所说的那样，没有人愿意成为第一个，也没有人愿意成为最后一个。

主持人：从您的华尔街背景来看，您认为加密行业将如何发展？

当你明白公司为什么要发行股权，为什么需要资金来建设项目，其实是一回事，数字资产最终只是另一种资本形成工具，它是由不同投资者形成的资本，它不再是股权持有人，现在热情的社区成员和用户。

我在华尔街的工作经验有助于理解公司为什么以及如何为自己融资。从投资的角度来看，你有一家好公司，并不代表你有一个好代币，反之亦然，就像你拥有世界上最好的公司一样，但有了债务，股票也会被压垮。有时你拥有世界上最糟糕的公司，但它却变成了最好的公司债务投资。在代币世界也是如此，Brave 浏览器就是一个很好的例子，浏览器做得很好比特币现金区块浏览器，正在挑战 Chrome、Safari。但是他们发行的BAT代币，没有增值机制，完全没用，所以是“好公司坏代币”。

因此，了解这些代币如何产生经济价值非常重要。

主持人：您认为加密行业的优势是什么？

以不同的方式塑造了整个世界。

Facebook 很早就发现，如果他们的客户在第一周关注了 10 个朋友并点赞了 10 个帖子，他们就有可能成为终生的粘性客户，所以 Facebook 所做的一切都是从 UI、UX 和 Marketing 开始，诱使他们的客户两者兼而有之，但那些客户不要从这些东西中得到任何好处。

现在在加密行业也是如此，很多公司和项目都在想“我想让我的客户做什么，我会奖励你做的事情”，我们会让你成为积极的参与者并且把你变成一个终身客户也成为一个沟通者，随着项目的发展，你作为代币持有者也将受益。这是一种比获取您的用户数据、收集您的行为（如 Facebook）为您自己的利益更好的方法。

主持人：感觉加密公司或项目比任何传统的商业企业都更加有机和社区驱动。

是的，我完全同意，就像我之前说的，这就是将无形资产代币化的想法。

你不需要把你的星巴克积分和你的星巴克股票分开，你不需要把你的亚马逊视频会员和你的亚马逊股票分开，两者可以合二为一，这样每个人都可以为了共同利益而团结起来，我认为是最好的也是公司和项目的最佳解决方案。这样做也可能最终缩小贫富差距，因为现在年轻人和普通人可以获得与富人相同的东西。

主持人：太好了，我们对你们的 Arca 未来有什么期待，或者会发生什么？

我们现在做得很好，每天都有新的投资者进入我们的对冲基金和比特币信托基金。

我们将继续推动传统投资基金了解在数字资产领域可以做些什么。虽然我们最初是作为代币投资者，但后来我们成立了一个对冲基金，寻找以更中性的方式产生回报的方法。

我们还有一个 NFT 投资基金，所以我相信我们会继续思考新的策略，帮助加密市场继续增长。

此外，我们正在根据 1940 年投资公司法推广一个名为 BTF（区块链转移基金）的受监管项目。从结构上讲，它确实和你所知道的 ETF 类似，但不同的是，BTF 会以发行 ArCoins 的形式创建数字资产证券，为客户实现快速的点对点转账。通过购买 ArCoin，您将投资于 Arca 的美国国债基金。

希望观众对Arca的未来充满期待，我们要做数字资产和金融的代名词。

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